算力说： 算力智库《2023新能源动力电池行业成长陈述》（下称陈述）将从全球角度扫描新能源动力电池焦点和潜力玩家，发掘企业计谋结构，阐发手艺研发路径，连系全球能源革命的主旋律和地缘身分，透视新能源动力电池将来的新兴趋向和成长标的目的，勾画出全球能源财产结构的全景式地图。 承接上篇推送《2023，解析新能源动力电池这一年，谁最赚钱？谁在海外最吃喷鼻？｜陈述（上）》，本篇推送为陈述（下）。 目次： 1、2023，新能源动力电池不要太自傲 1.1 碳关税渐进，新能源动力电池成为能源布局转型下的 硬通货 2、全球动力电池财产图谱和市场款式 2.1 市场集中度晋升，行业壁垒走高，全球扩产加速 2.2 供需关系决议企业配套关系，新能源车企成为动力电池的 Cash Cow 2.3 电池厂向上游延拓意愿强烈，掌控资本端+合伙扩产，以图晋升议价权 2.4年夜国博弈下的能源权利之争，财产链回流较着，供给链显现区域化特点 2.5中国新能源动力电池供给链溢出优势放年夜，出海成为第二增加曲线 3、动力电池行业竞争趋向阐发 3.1 第一性道理：动力电池比拼的是电池性价比，利润弹性来自供给链治理 3.2 从 卷产能 到 卷立异 ，手艺竞争是要害 4、新兴趋向冒头，2023新能源动力电池赛道埋了哪些 伏笔 ？ 3 动力电池行业竞争趋向阐发 3.1第一性道理：动力电池比拼的是电池性价比，利润弹性来自供给链治理 纵不雅新能源汽车财产链，涵盖上游矿产化工和材料、中游电池系统和终端整车，是一个极具纵深和广度的财产链条，而动力电池厂却在此中占有着中枢地位，上连上游矿产化工企业和材料企业，下接下流终端车企，在材料端，动力电池厂自然介入材料开辟，是手艺迭代主导者，以今朝主流的锂电池为例，上游包罗四年夜主材（正负极、隔阂、电解液）、铜铝箔、导电剂、布局件等。固然电池 70-80%本钱组成在直接材料，但电池作为系统工程，电池厂自然会介入材料手艺的研发，如宁德的发现专利中，按照中国专利网数据统计，今朝宁德专利跨越4000件，此中接近2000件为发现专利，材料发现专利数目占比接近40%，合计超700件。在财产链中，电池厂因为深度介入前端材料研发，其承当的脚色是主导材料手艺变迁的 评判员 脚色。 在电动车终端，电池是决议电动车、储能经济性的要害，电池包在整车中本钱占比在30-40%，电动车渗入率晋升的要害又在在对标燃油车的经济性，其性价比有决议下流增速的感化，因此从第一性道理来看，动力电池比拼的是电池性价比，这也是动力电池厂商的焦点竞争力。 近几年，跟着电池厂收入纷纭起量，一线根基都已进入千亿收入范围，二线迈过百亿收入范围门坎，收入年夜盘趋近的行情下，市场的查核不再仅仅是收入，而是最先进入利润率的拼杀，这也意味着在协约定价的环境下，提高性价比的焦点便在在下降本钱，提高毛利率。算力智库统计2023上半年首要电池公司的主营营业毛利率对照环境，今朝仍以宁德时期毛利率居首。 贸易模式根基一致，为什么毛利率却千差万别？以宁德时期为例，其延续的降本能力和利润弹性首要归功在其严酷把控的供给链治理系统，宁德时期为求取原材料本钱与品质的均衡，其供给链治理也采纳分离采购策略来将价钱打下来，以2019年数据来看，宁德时期前 5 年夜供给商采购额占比低在行业程度，且各类原材料均有多个供给商，以使供给商之间相互牵制。 而在与供给商的合作模式上，宁德时期方向在以 轻资产 情势参与，以求取本钱的最小值。在正极范畴，最近几年来宁德时期延续加年夜对上游先驱体真个结构，经由过程把握先驱体合成工艺和配方，从正极采购模式改变为选择正极供给商朝加工出产，从而晋升产物毛利。 与此同时，宁德时期对供给商的挑选尺度也已产生转变，二线厂商凭仗高性价比占有愈来愈多的供货份额，今朝宁德时期的供给商已100%国产化，这一趋向在隔阂环节最为较着，2015-2017 年公司隔阂的供给商首要是日本东丽和韩国SK，而2019年宁德时期的隔阂供给商全已为国内隔阂龙头，在供给链治理上的 精雕细琢 也是宁德时期得以连结盈利高位的主要缘由。 3.2从 卷产能 到 卷立异 ，手艺竞争是要害 动力电池是一个手艺路径更迭很是敏捷的行业，不管是行业龙头老迈，仍是新锐企业，动力电池赛道的企业都不成避免的会晤临着手艺迭代风险，由于每次呈现新的手艺路径大师城市再次处在统一起跑线，这也造成了弯道超车的可能，而一旦赌错了手艺路径，大要率就直接破产了。 此刻的动力电池企业之间的竞争，在某种水平上更表示为分歧的手艺线路之争，这一点也从各家动力电池企业逐年增添的研发投入费用可见一斑。今朝来看，动力电池行业的手艺迭代首要环绕能量密度的晋升，具体路径首要分为两条，一条是材料立异，用在解决电芯能量密度的晋升，另外一条就是布局立异，在空间操纵率上去 做文章 ，解决电池包系统能量密度的晋升，算力智库统计了当前首要动力电池企业的主攻手艺线路。 宁德时期首要以CTP3.0 麒麟电池 迭代而出，经由过程简化模组布局，使得电池包体积操纵率提高20%~30%，零部件数目削减40%，出产效力晋升50%。 而比亚迪则从电芯外形冲破立异，以 美金片电池 披荆棘，拓宽外配之路，2020年3月，比亚迪正式发布美金片电池。美金片电池采取比亚迪研发的长度年夜在0.6m的年夜电芯，电池单体一样向年夜容量进化，但电芯外形加倍扁平、窄小（长边可定制转变，单体最年夜不变长度可以到达2100mm），经由过程系列布局立异，美金片电池在实现超等强度的同时，平安机能年夜幅晋升。 蜂巢能源则以短美金电池独辟门路，在2021年的蜂巢能源电池日上，蜂巢能源公布将其电池全系 短美金 化，即薄长条形方壳电池，笼盖从无钴、三元到磷酸铁锂全域化学系统，短美金电池能量密度可达185Wh/kg，而其在本年重推的 龙鳞甲电池 采取热电分手的设计架构，叠加 飞叠 手艺，在下降本钱，提高能量密度的同时，将电池包平安性又提高到极致。 而跟着特斯拉高调官宣重押4680年夜圆柱电池后，国内动力电池厂也最先重拾对年夜圆柱电池的正视，今朝国内比亚迪、蔚来汽车、蜂巢能源、亿纬锂能、中立异航等企业均已加码结构年夜圆柱电池，本年11月20日，中立异航治理层在全球合作火伴年夜会上暗示，来岁四时度46系6C充电倍率的年夜圆柱实现量产。而在11月初，亿纬锂能更新了可转债召募询问函答复，通知布告显示，三元年夜圆柱电池已获得将来5年的客户意向性需求合计约486GWh。另外，固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新型电池手艺，宁德时期、亿纬锂能、蜂巢能源等国内企业也正在加快推动研发。 4 新兴趋向冒头，2023新能源动力电池赛道埋了哪些 伏笔 ？ 上一个十年，经由过程 看不见的手 一系列有计划、有盘算的补助和政策指导，我国动力电池财产完善走过从0到1的进程，那末进入2023年，跟着补助政策退坡和欧美监管壁垒的升高，动力电池范畴又有哪些机缘和趋向已初见眉目乃至趋近开阔爽朗？ 4.1没有 锂 的新兴电池，钠离子电池将极有可能成为继锂电池以外的下一代 电池系统贮备 虽然锂电池系统是今朝动力电池的主流选择，但在我国而言，钠离子开辟仍有需要性，从资本天赋的有限性来看，锂电池系统所需的锂资本（碳酸锂），我国有80%仍依靠进口，锂资本不足以同时支持动力电池、消费电池和储能电池这三条赛道的庞大需求，并且从经济性上来讲，钠离子电池与碳酸锂电池比拟，能量密度稍弱，但低温充放电和快充机能遥遥领先，同时材料本钱低90%多（碳酸钠今朝的价钱约1000-3000元/吨，而碳酸锂2023年12月的价钱高达120000元/吨），用更便宜的钠离子电池替代昂贵的金属材料，可实现真实的行业级降本。在建造工艺上，钠离子电池在道理上跟锂离子电池完全不异，而且钠离子电池与锂离子电池的产线装备都是兼容的，手艺上具有高度的可移植性，这类先天优势让行业玩家一向不曾抛却对钠离子电池的押注和攻关，2023年也被认为是钠离子电池的成长元年，很多企业公布在这一年开启量产。本年2月，中科海钠与思皓新能源打造的行业首台钠离子电池实验车搭载钠电池装车实验；3月，雅迪发布搭载钠电池的两轮车；4月，宁德时期公布，其钠离子电池落地首发奇瑞车型。算力智库估计，将来跟着研发程度的提高，钠离子电池极有可能会成为继锂电池以外的下一代 电池系统贮备 ，与锂电池市场构成互补场合排场。 4.2半固态电池或成为新能源车短时间最优解，持久看固态电池将是影响将来行业款式的要害变量 探访能量密度的天花板、寻求电池的素质平安一向是电池企业成长的主线使命，今朝来看，固态电池的普遍应用还存在诸多灾题，首要包罗固态电解质在室温前提下的离子电导率不高、 固态电解质与正负极之间界面阻抗比力年夜、全固态电解质本钱较高档问题，这些问题明显短时间内没法霸占，而半固态电池作为液态锂电池向全固态电池的过渡手艺，继续了固态电池的部门长处，今朝已根基实现财产化，此中卫蓝新能源与蔚来汽车在ET7车型结合研发的长续航1000千米、能量密度为360Wh/kg的半固态电池，估计2023年实现量产；清陶能源与上汽团体合作成立的固态电池结合尝试室，研发的搭载长续航、高平安性和长命命的半固态电池也将估计2023年利用上汽团体新款车型。 而不成轻忽的是，虽然固态电池短时间内相干手艺没法攻关，难以普和，但其实不故障其仍被视为动力电池的最终抱负形态和 降维兵器 ，很年夜水平上，算力智库认为固态电池手艺的冲破或成为这个行业将来的一个要害变量，假如把时候维度拉长到5年，5年后假若固态电池有了贸易化手艺冲破，宁德时期在内的所有液态电池厂商的原有优势也许会逐步归零，也就是说，赛道切换到固态电池，以宁德时期为首的液态锂电池厂商还可否仍然保有这么年夜的优势，是要打个问号的，原有重金投入构成的液态电池出产线范围优势，可能会在一夜之间酿成负担，诚如人们耳熟能详的故事 外卖行业的火热与便利面食物的傍晚，流媒体和影院院线的此长彼消，诸多的贸易先例，有迹可循。 4.3年夜圆柱电池回归，深度影响财产链，新机遇出现 最近几年在宁德时期和比亚迪等头部动力电池企业带动下，方形电池一向占有绝对主导地位，但事实上，经由过程手艺和数据阐发，年夜圆柱电池在经济性、平安性和收受接管操纵价值等方面都更具较着优势。好比在降本方面，46系列电芯体积变年夜，需要的电池单体数目降落，焊接配件响应削减，提高电池成组效力，简化BMS治理难度；而在机能方面，较年夜尺寸使得金属外壳占比下降、正负极活性材料的比例上升，能量密度提高；另外无极耳手艺的利用，亦可缩短电子路径，下降电池内阻，减小充放电进程中的消耗，晋升放电效力。2020年，特斯拉率先发布了4680年夜圆柱电池，但因为无极耳设计对焊接工艺的要求更高，轻易呈现极耳接触不良，内阻一致性差等问题，自傲如特斯拉也并未完善霸占这一困难，直到本年10月份，特斯拉公布其在得克萨斯州超等工场已下线了第2000万块4680电池；而在本年6月17日，特斯拉才方才下线了第1000万块4680电池，这组数据也从侧面印证了年夜圆柱电池已踹开了量产的年夜门。 国内厂商也在发力，本年4月，中立异航初次公然了46系列 顶流 年夜圆柱电池；蜂巢能源也在本年5月的上海车展展出了4695年夜圆柱电池；亿纬锂能在原本的电池根本上推出了4695 BEV模组方案；国轩高科年产10GWh的4695新能源电池项目公布落地安徽合肥。 不难发现，跟着年夜圆柱动力电池的手艺冲破，有望将来5年带动相干市场实现0到1到N的快速增加，罢了经投入研发并最先量产的企业包罗亿纬锂能、中立异航、蜂巢能源、比克电池等或将迎来弯道超车的机遇，并带动全部财产链上下流机遇的出现和新的风口，好比年夜圆柱的焦点手艺之一无极耳手艺，倾覆传统设计思绪，考验企业工业设计立异能力和范围化出产实力，利好已结构该项手艺的企业，研发和利用能力差的企业将较难追逐，同时高镍圆柱电池对电解液匹配性要求更高，热不变性更好的LiFSI将会慢慢替换LiPF6成为更优选，这也意味着材料端将会发生必然的供给份额转变，LiFSI超卓的锂电池机能和降本带来的经济性和自己的优胜机能将加快其在锂盐范畴的渗入，对已结构的相干企业如天赐材料、新宙邦、多氟多、康鹏科技、氟特电池会带来不小的增量。 4.4电池 退役潮 来袭，动力电池收受接管补足最后一块拼图 在新能源汽车的销量范围和渗入率逐步提高的同时，初期车型的动力电池不成避免将迎来 退役潮 ，今朝汽车行业利用的动力电池，一般环境下寿命为5-8年。据中国汽车手艺研究中间猜测，到2025年，中国的新能源汽车将发生35万吨废旧动力电池，按各类型电池单吨收受接管收入测算，对应市场空间远跨越千亿元。以三元系材料为例，每收受接管100g三元动力电池，可以收受接管12g 镍、5g钴、1.2g锂、7g锰，而其他类型的动力电池也可收受接管数目不等的镍、钴、锂、锰等金属，废旧电池有色金属的含量远高在原生矿，庞大的经济性价值使得动力电池收受接管亦成为最值得等候的动力电池财产链环节。 今朝动力电池收受接管体例首要包罗梯次操纵和再生操纵。 梯次操纵：收受接管上来的动力锂电池按照残剩的电池容量，容量在20% 80%之间的可以进行梯次操纵，用在储能范畴，如风储、光储、备用电源和家庭电能调理等。磷酸铁锂电池不含钴、锂、镍等贵金属，再生操纵价值较低，是梯次操纵的主力军。 再生操纵：容量低在20%的动力锂电池以再生操纵的体例提取电池中的镍、钴、锂等贵金属。三元锂电池中钴、锂、镍等金属含量较高，且不进行收受接管操纵将发生情况污染，是再生操纵的首要部门。 按照我国《新能源汽车动力蓄电池收受接管操纵治理暂行法子》划定，新能源汽车出产企业承当废旧动力电池收受接管处置的主体责任，基在其发卖收集，成立收受接管办事网点，负责搜集废旧电池，集中储存并移交至与其和谈合作的相干电池收受接管处置企业。 抱负环境下，电池出产商、汽车企业和收受接管再生企业之间应当构成闭环。车企依托其完美的经销收集从消费者那边直接收受接管退役的电池，然后转交给专业的第三方收受接管企业进行处置。收受接管企业提炼烧毁电池中锂、钴、镍等要害电池材料后再卖给电池生厂商，出产新的电池。 但今朝来看，据国务院成长研究中间的查询拜访陈述显示，截至2023年，中国新能源汽车动力电池规范化收受接管率不足25%，这也进一步申明我国锂电收受接管还处在 半真空位带 ，若何破局？ 算力智库认为动力电池企业作为电池出产者的脚色参与全部收受接管链的权重应当更高些，当前收受接管率没法上去，很年夜一部门缘由要归结在动力锂电池全生命周期治理的扶植滞后，收受接管端没法掌控动力锂电池的流向，操纵端评估电池健康状况就只能 开盲盒 ，而电池企业作为出产者和电池流转的第一棒，更有这个能力和权限来设计完美好电池的全生命周期治理系统，包罗对动力电池的状况评估、平安预警，从设计出产端最先对电池进行监控。就像京东科技向天奇股分输送的京东云数字办事，固然并未实现从出产端至收受接管真个全生命周期管控，但借以数字化信息溯源和仓储代管、物流组织办事，可以实现卖家信息透明，电池容量可检，仓储物流环境可控。从这个层面讲，动力电池企业除投资结构第三方的电池收受接管再操纵企业，这也是属在其下半场的一个细分机遇。 文章所载不雅点仅代表作者本人 且不组成投资建议 敬请留意投资风险 原文题目:本钱通胀，营收承压，宁德时期靠甚么守住20%的毛利率底线？｜陈述（下）
