在风光氢储新能源行业，还比光伏更卷的赛道吗？还真有，那就是储能！ 在各地当局搀扶下，在各路本钱加持下，储能行业新老玩家齐开卷，行业刚起步就已水火倒悬，很多企业已难言赚钱。就像阶段性产能多余布景下的光伏组件一路下跌，今朝储能年夜厂电芯价钱已跌到0.5元/Wh以下，有的乃至跌破0.45元/Wh。 但是，在这场剧烈而又残暴的市场竞争中，小公司双登股分恍如却能独善其身。背靠中国铁塔、中国移动、中国联通、中国电信等一众央国企，这家小公司的毛利率奇高，足以吊打南都电源、天能股分等一众同业。 01毛利率，何故吊打同业？ 双登股分的主营营业为储能电池产物的研发、出产与发卖，首要产物为铅酸储能电池产物（含系统）和锂离子储能电池产物（含系统），产物首要利用在通讯基站储能、数据中间储能、户用储能和电力储能等范畴。双登股分依托铅蓄电池起身，现已构成了 铅酸+锂电 双结构。简单来看，铅酸电池和锂离子电池的营业收占比年夜致为6：4。 单元：万元；来自招股书 在一片红海的储能行业，假如说双登股分有甚么显著特点的话，该公司的高毛利率，应当是同业公司最为艳羡的地方。不管是铅酸仍是锂电，双登股分的毛利率，都比同业公司超出跨越很多。 公司招股书显示：本年上半年，铅酸电池毛利率高达25.67%，而营业一样出众的南都电源、圣阳股分只有18.82%、18.75%，雄韬股分只有14.44%。 铅酸电池行业就像光伏硅片环节，也是双寡头款式。天能股分和超威团体在铅酸动力电池市场据有率约85%，2021 年天能股分一家就占国内总产量的43.8%。即便如斯，天能股分本年上半年的毛利率也不外只有18.96%。 在锂电池范畴，双登股分也较南都电池、圣阳股分、雄韬股分、天能股分年夜幅度领先，可是比派能科技差一些。其实，双登股分和派能科技也没有可比性。派能科技主攻海外户用市场，本年上半年，派能科技境外发卖收入占主营营业收入的比重达97.26%。 注1：圣阳股分未表露铅酸电池、锂离子电池的毛利率，故拔取其主营营业去除 其他 营业的毛利率数据 注 2：派能科技 2023 年半年报未发布储能产物的毛利率，利用主营营业的毛利率取代 铅酸电池行业龙头天能股分，在双登股分25.67%的毛利率眼前固然自叹弗如，但公司事迹相对不变，在2021年、2022年和本年上半年，铅酸电池毛利率在17.69%-20.28%之间。可是比拟之下，双登股分的铅酸电池毛利率在2021年却创下了13.22%的低点，又在本年上半年创下25.67%的高点，波动较年夜。 来历：天能股分财报 能持久在铅酸和锂电两块毛利率都年夜幅度高在同业，足以申明双登股分在研发实力、企业治理上可能简直有过人的地方。这点从公司的存货周转率便可以看出。 陈述期各期，双登股分存货周转率别离为 7.92、6.27、6.78 和 6.92，显著高在同业业可比公司。 来自招股仿单；双登股分与同业业可比上市公司的存货周转率比力环境 别的有一点赶碳号没有看大白的处所，双登股分的毛利率高，申明公司产物市场竞争力强，发卖费用率按常理来讲应当比同业更低。而事实上，却恰好相反。 陈述期内，公司发卖费用率与同业业可比上市公司的对照
