雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海 近日，胡润发布2024年全球富豪榜，锂矿富豪蒋卫平以325亿的身价，位列全球富豪榜第745位。而按照2023年富豪榜，蒋卫平身价为470亿元，全球排名为388位。据此计较，蒋卫平身价缩水145亿，全球排名下滑357位。 蒋卫平身价下滑背后，其实控的天齐锂业利润呈现年夜幅下滑。 3月28日，天齐锂业表露2023年年报，客岁公司实现归母净利润72.97亿元，同比降落69.75%。比拟2022年的净利润程度，曩昔一年天齐锂业足足少赚了168.28亿元。 天齐锂业主营锂矿资本的开辟、锂精矿加工发卖和锂化工产物的出产发卖。回首来看，2022年受益在锂盐价钱年夜涨和产能释放加快，天齐锂业赚得盆满钵满。 但进入2023年，锂市场履历了史无前例的价钱波动，一番 过山车 式行情下来，碳酸锂价钱从超50万元/吨降至10万元/吨下方。这一布景下，天齐锂业全年净利润年夜跌，乃至在四时度堕入吃亏。 除锂价的波动，那些在行业上行周期里豪赌而来的上游锂资本贮备，今朝也面对着存货减值的压力。早在2004年，天齐锂业就在开创人蒋卫平主导下，经由过程收购射洪县锂盐厂进入锂资本范畴，现在公司已控股着全球储量最年夜的Australia格林布什锂辉石矿等诸多焦点资本。 但跟着下行周期最先，难熬的日子最先到来。2023年，天齐锂业计提了7.3亿元的资产减值，而这首要系存货贬价损掉 。 公司坦言，锂价钱的年夜幅或延续下跌可能致使锂产物价值下跌，其可能致使对资产的减值。 蒋卫平豪赌培养 锂王 蒋卫平是恢复高考的首批受益者。1977年，跟着高考轨制的恢复，22岁的蒋卫平考入了四川农业机械学院农机专业（现西华年夜学），成了恢复高考后的第一批年夜学生。 卒业后，蒋卫平前后在成都机械厂、四川省九三学社和中国农业机械西南公司工作，直至1997年告退创业，首要从事矿物的进出口营业。 这时代，跟着锂电池进入消费电子市场，1996年四川遂宁市有一个县属企业 射洪锂盐厂 建成投产，但因为诸多身分，公司比年吃亏。至2004年改制前，公司已资不抵债，成为射洪县里一个繁重负担。 20年前， 锂 对良多人仍是一个生疏的字眼。1991年，索尼公司推出锂离子可充电电池后，锂电池才初次进入大都人视野。 彼时，学工科身世的蒋卫平，在研究元素周期表后发现，锂在核爆炸里起到节制速度的感化。由此他笃定地认为，锂的前景广漠，人类操纵这个元素的可能性很是年夜。 2004年，蒋卫平经由过程其控股的天齐团体将射洪县盐锂厂买下，随后改名为天齐锂业。 在蒋卫平的经营下，2010年天齐锂业在深交所上市。同花顺iFinD数据显示，上市昔时公司营收才近3亿元，净利润不足4000万元，在浩繁上市公司中显得平平无奇。 雷达财经回首发现，天齐锂业在后来的成长中突起成为行业巨子，离不开蒋卫平的两次 豪赌 。 一向以来，全球锂业市场素有 三湖一矿 的说法， 一矿 是指由Australia泰利森锂业有限公司（下称 泰利森 ）节制的全球品位最高、储量最年夜的固体锂辉石矿 格林布什矿 。 2012年，矿业巨子美国雅宝节制的洛克伍德公布将收购泰利森，报有 中国的锂业不克不及受制在人 设法的蒋卫平，决议倡议对泰利森的收购。 终究，2013年总资产仅16.79亿元的天齐锂业，经由过程定向增发募资40亿元，终究以30.41亿元的价钱收购了上游供给商泰利森51%股权。 这场很有前瞻性的收购，让天齐锂业刚好遇上了下流新能源汽车销量爬升带来锂价的暴涨。资料显示，碳酸锂价钱也从2014年的不足4万元/吨飙升至2017年最高时的17.5万元/吨。 在这轮锂市场上升周期里，公司年营收从2013年的4.15亿元增加到2018年的62.44亿元，净利润则从吃亏1.3亿元暴增至22亿元，同期股价也年夜幅上涨。 有了前次的成功经验，2018年蒋卫平决心依样画葫芦另外一场 蛇吞象 式并购，但此次豪赌却让天齐锂业一度堕入窘境。 2018年5月31日，天齐锂业发布通知布告，拟以65美元/股，从Nutrien 团体手中收购SQM公司23.77%的A类股股权，总买卖价款为40.66亿美元。 但是，2017年底，天齐锂业账面货泉资金仅55.24亿元，面对较年夜缺口。但蒋卫平并没有畏缩，天齐锂业经由过程从金融机构取得35亿美元并购贷款，在2018年末完成价款付出。 从计谋角度看，此次收购完全奠基了天齐锂业活着界锂行业的地位。按照Roskill陈述，按2017年产量计较，SQM是世界最年夜的锂化工产物出产商。 不外，此次跃进式的扩大，也给天齐锂业的财政带来庞大压力。财报显示，2019年天齐锂业呈现净吃亏59.83亿元，同比年夜幅下跌371.96%。2020年净吃亏18.34亿元。 与此同时，天齐锂业资产欠债率也在2019年、2020年冲破80%，一度堕入债务危机。 直到2021年引进Australia矿业巨子IGO战投、2022年H股上市、锂价景气周期到临等事务接连产生，天齐锂业才完全爬出泥潭，慢慢回归 锂王 宝座。 投资下流是好生意吗？ 锂价景气周期到临后，利润年夜增的天齐锂业，最先进入下流电池、整车制造等环节。 2023 年 9 月，天齐锂业经由过程官微公布，全资子公司天齐锂业中国香港拟以认购新增注册本钱的体例介入新能源汽车公司 smart Mobility Pte. Ltd. （下称 smart ）A 轮股权融资。 按照和谈，天齐锂业将向smart投资1.5亿美元，且合作不止在财政投资层面。蒋卫平认为，投资smart品牌是天齐锂业初次和财产链最下流汽车端成立联系，将进一步加深公司对新能源财产链的理解。 7月份的一则通知布告中，天齐锂业表露称，smart现有首要股东为浙江吉祥控股团体有限公司和梅赛德斯-奔跑股分公司。而在2023年年报显示，截至本陈述表露日，上述项目已实行终了。 在此之前，天齐锂业更多参股与电池环节有关。例如2022年以来，公司以分歧情势与北京卫蓝、中立异航、LGChemLtd、德方纳米等企业睁开合作，拓展本身在锂电材料研发、电池等上中下流环节的结构。 最新年报中，天齐锂业也暗示将进一步计谋结构固态电池等手艺厂家，并存眷电动汽车和储能利用范畴的投资机遇，择机介入下流的投资结构。 无独有偶，2022年10月、11月，赣锋锂业前后介入了广汽埃安和岚图汽车的A轮融资。这也不难理解，跟着碳酸锂价钱下跌，锂矿企业盈利下滑，需要拓展新营业来填补利润。 可是，锂电财产链下流的钱就好赚吗？一些不雅点认为并不是如斯。在财经评论员张雪峰看来，相较锂电上游，下流毛利率更低，入局也更难。这是由于锂电池下流财产链包罗电池组装和电动车制造，这些环节面对剧烈的竞争和价钱压力，常常需要对产物进行降价以争夺市场份额，是以毛利率相对较低。 是以，从这个角度而言，天齐锂业想经由过程 渗入下流 的计谋来应对锂价波动带来的风险，短时间内恐难以奏效。 行业不景气净利润下滑近7成 2023年，锂价迎来不景气周期，受碳酸锂价钱年夜幅下滑影响，锂矿板块企业事迹遍及下滑，锂业巨子天齐锂业也未能幸免。 3月27日晚，天齐锂业发布了2023年年报。据表露，公司2023年实现营收405.03亿元，同比增加0.13%；净利润72.97亿元，同比下滑69.75%。 分季度来看，一季度进献了年夜部门的利润，利润占比为67%。四时度由盈转亏，该季度营业收入约71亿元，同比降落55.04%；净吃亏8.01亿元，上年同期净利润81.43亿元。 年报中，天齐锂业提醒了公司上市以来主营营业的转变环境。跟着公司营业扩大，公司主营营业从碳酸锂等锂化工产物出产、加工和发卖扩大到锂精矿和锂化工产物的出产、加工和发卖。 2023年，公司锂矿营业营收达272.04亿元，同比增加76.2%，营收占比达67.16%。同时，客岁锂矿毛利率高达90.44%，而2022年为83.95%。 安然证券认为，该营业毛利率晋升，一方面因为2023年矿企根基以 Q-1 (上季度均价为基准)签订长协，是以矿端价钱下调滞后在锂盐价，但2024年最先海外头部矿企将订价期调剂为 M+1 (按原料交付后的下月锂盐价为基准结算)，矿冶两头价钱的联动性将年夜幅晋升；另外一方面，锂优良资本仍具必然稀缺性，价钱更具韧性。 天齐锂业出产的锂化工产物包罗电池级和工业级氢氧化锂、电池级和工业级碳酸锂、氯化锂和金属锂。 2023年，公司的锂化合物和衍生品营收约132.9亿元，同比降落46.86%，营收占比约32.81%。对应的，曩昔一年，该公司的锂化合物和衍生品营业的毛利率为73.85%，而2022年为85.85%。 综上所述，受锂价下跌影响，2023年天齐锂业综合毛利率、净利率别离为84.99%、63.36%，同比别离降落0.13百分点和13.55百分点，致使公司整体盈利能力下滑。比拟2022年的241亿净利润，2023年公司少赚168.28亿元，除受锂化工产物发卖价钱较上年降落影响，还受一些财政项目标影响。 好比，因为锂精矿售价较上年上涨致使公司控股子公司文菲尔德（Windfield Holdings Pty Ltd）净利润增添，所得税费用增添，少数股东损益增添。 按照天齐锂业归并利润表，公司少数股东损益由2022年的69.8亿元年夜增至客岁的183.7亿元。 另外，SQM 2023 年度事迹同比降落约 48%，公司在 2023 年度确认的对该联营公司的投资收益较 2022 年度也同比降落。 2022 年度内，公司参股公司 SES Holdings Pte.Ltd （以下简称 SES ）在纽约证券买卖所上市，公司因被动稀释所持 SES 股权致使掉去对 SES 的重年夜影响，发生由持久股权投资变成其他权益东西投资的投资收益，2023 年度内无此事项，致使投资收益同比削减约 12 亿元。上述因被动稀释致使持久股权投资被动措置发生的投资收益为非常常性损益。 连系市场状态、公司经营猜测等环境，按照相干管帐政策划定，公司针对在 2023 年资产欠债表日存在减值迹象的资产进行了减值测试，并对呈现减值的资产确认了减值损掉。 天齐锂业什么时候翻身？蒋卫平身价可否立异高？雷达财经将继续存眷。 原文题目:“锂王”蒋卫平身价缩水超百亿
