撰文｜年夜蔚 编纂｜凯旋 证监会官网显示，欣旺达动力科技股分有限公司（以下简称“欣旺达动力”），已在10月15日同中信证券签订上市教导和谈，正式启动IPO历程。 稍早之前的7月14日，欣旺达就已发布通知布告称，拟将其控股子公司欣旺达动力分拆至深交所创业板上市。本次分拆完成后，欣旺达仍将保持对欣旺达动力的节制权。 在全球动力电池市场，欣旺达动力已有一席之地，按照中国汽车动力电池财产立异同盟的统计，2023年上半年，欣旺达动力在全球的动力电池装车量合计4.6GWh，同比增加44.9%，市占份额为1.5%，排名第十；国内装车量位列第六，此中三元动力电池装车量位列第4、磷酸铁锂电池装车量位列第六。 打算分拆上市之前，6月，欣旺达动力曾实行两次增资扩股，最后一轮增资中，欣旺达动力的整体估值已到达355.6亿元，已高在母公司欣旺达当前的市值程度。 TOP6中独一吃亏的公司 2014 年，欣旺达动力科技股分有限公司成立，正式承接电动汽车电池营业。颠末9年成长，动力电池板块已成为欣旺达电子的第二年夜营收板块。受益在新能源汽车财产成长，欣旺达动力电池营业显现高速增加势头。欣旺达动力的装机量排名，也从十几名开外跻身前十.按照中国汽车动力电池财产立异同盟发布的2023年1-6月国内动力电池装车量数据和排行榜，欣旺达上半年动力电池装车量到达3.74GWh，市场据有率2.46%，位列全国第六名。 迅猛的成长势头使得欣旺达动力被更多本钱看到和选择。从2022年2月至今，欣旺达动力经由过程增资扩股的体例共完成了三轮融资，引进了包罗IDG、深创投、国度绿色成长基金、抱负、蔚来、小鹏、美团、上汽、广汽、春风汽车等数十个重量级投资者，累计融资跨越百亿元，估值也从最初的36.4亿增添到355.6亿，增幅高达近10倍。 但这些富贵背后都袒护不了一个要害的问题：吃亏。 数据显示，2023年上半年，宁德时期、比亚迪、中立异航、亿纬锂能、国轩高科别离实现净利润207.2亿元、109.5亿元、2.66亿元、21.51亿元、2.09亿元。紧随厥后的欣旺达动力，上半年净利润吃亏3.93亿元，是电池装机量TOP6中独一吃亏的公司。 分拆预案材料显示，2020年至2022年，欣旺达动力营收别离为4.32亿元、29.64亿元、129.22亿元，年复合增加率高达446.92%，可是同期，净利润别离为-7.07亿元、-10.53亿元、-10.94亿元，吃亏整体增添54.74%，3年合计吃亏跨越28亿元，与业内其他知名电池厂商节节爬升的净利润构成光鲜对照。 乃至，欣旺达动力电池的毛利率曾在2020年和2021年只有-14.85%和-0.87%，处在卖得越多亏得越多的为难地步。 作为欣旺达动力电池营业构成部门的子公司中，欣旺达电动汽车电池、欣旺达惠州动力新能源、南京欣旺达新能源、南昌欣旺达新能源在客岁均未盈利，净吃亏别离为4.05亿元、2.22亿元、1.5亿元和4.12亿元。 欣旺达动力超高的本钱开支与延续扩年夜的事迹吃亏还严重拖累了母公司的整体事迹。 通知布告指出，2022 年度归并报表中按权益享有的欣旺达动力的净利润占归属在上市公司股东的净利润比重为-51.41%。本年第一季度，欣旺达营业收入104.8亿元，同比降落1.34%，净利润则为-1.65亿元，同比降落273.54%。此中，欣旺达动力发卖收入为22.3亿元，净利润为-2.8亿元。在这类环境下上市，不免激发业内质疑。而二级市场会有几多报酬此买单，更不得而知。 市场份额下跌 固然本钱市场估值超出了母公司，但在现实营业中，欣旺达动力却有些向下的趋向，市场份额的下跌颇能申明问题。 按照中国汽车动力电池财产立异同盟发布的2023年1-6月国内动力电池装车量数据和排行榜，欣旺达上半年动力电池装车量到达3.74GWh，市场据有率2.46%，位列全国第六名。 而在2022年，欣旺达动力以7.73GWh的装车量与2.62%的市场据有率位列全国第五名，国内三元电池装车量前三。过了一年，营收增加，市场据有率反而降落了。 固然2023今朝只有半年的数据，可能不敷可不雅，不外同比也能申明一些问题。数据显示，2023年1-4月，欣旺达动力市场份额为1.5%，相较2022年同期的1.6%，也显现出下跌趋向。 为了抢占市场份额，最近几年来欣旺达动力一向在扩年夜产能。 当前，欣旺达以深圳宝安为中间，前后在深圳光亮、广东惠州、江苏南京、浙江兰溪、浙江义乌、江西南昌、山东枣庄、广东珠海、湖北宜昌、四川什邡等10地结构国内出产基地，并在印度、越南、匈牙利结构3个海外出产基地，合计13年夜基地，慢慢构成国际化出产制造结构。 据不完全统计，截至2022年年底，欣旺达抛出的动力/储能电池产能扩产计划累计已达240GWh，拟投资金额跨越1000亿元。 本年，欣旺达又最先加快全球本土化产能扶植的程序。 4月，欣旺达发布通知布告称，公司在越南设立全资子公司；7月27日，欣旺达发布通知布告称，子公司欣旺达动力经由过程其部属子公司匈牙利欣旺达，以自有和自筹资金在匈牙利投资扶植新能源汽车动力电池工场一期项目，投资金额不跨越19.6亿元。 年夜手笔的扩大投入给欣旺达动力带来不小的资金承担，资产欠债率很不乐不雅。公然资料显示，截至2023年3月末，欣旺达动力资产总额241.63亿元，欠债总额105.16亿元，净资产136.47亿元，资产欠债率约为43.52％。短时间欠债中，短时间付息债高达87.96亿，近两年的利钱费用就高达5亿，而且公司还近200亿的应付账款，整体资金压力很是年夜。 动力电池行业扩产潮，致使企业融资补血需求火急，但越是此时，越要存眷产能多余问题。 分拆上市是顺势 欣旺达动力母公司欣旺达电子股分有限公司（以下简称“欣旺达电子”）最初是做消费类电池的，时至本日，已成为全球消费类电池龙头。我们熟习的手电机池、笔记本电脑电池，kindle，无人机，医疗装备等等，此中的电池模组欣旺达都代为出产。此中又以手机营业为重，客户包罗联想、华为、小米、中兴、魅族、OPPO、VIVO、金立等国产手机品牌。欣旺达电子手机数码类营业在曩昔十年表现出高增加势头，全球市占率到达30%摆布；笔记本电脑类营业市占率稳步晋升，已逐步成为新的营业增加点。 比拟其他电池厂商，欣旺达对动力电池的结构更早。在2008 年，欣旺达就最先拓展新能源汽车动力电池营业，触及电动汽车电池电芯、模组、BMS（电池治理系统）和 PACK（电池包）等焦点环节。直到2014 年，欣旺达动力科技股分有限公司成立，正式承接电动汽车电池营业。 中报显示，2023年上半年，欣旺达的三年夜营业板块中，欣旺达动力地点的电动汽车类电池营业实现营业收入51.86亿元，同比增加23.47%，毛利率15.49%，同比晋升6.73个百分点。同期，公司消费类电池、储能系统类营业别离实现营业收入133.6亿元、4.52亿元，同比增加-0.7%、152.06%，毛利率别离为13.93%、16.01%，同比削减1.5个、2.56个百分点。 和动力电池市场范围比拟，消费电池市场有所萎缩。比来两年，受全球经济下行和消费电子产物需求逐步饱和的影响，欣旺达电子的消费类电池营业正承受不小的挑战。所以以消费电池的小营业带动动力电池的年夜营业，在今朝拼本钱、拼范围的环境下其实不适合，既影响动力电池营业也影响母公司欣旺达电子的成长。将现有营业酿成两家公司，即以3C电池为焦点营业的欣旺达电子，和聚焦动力电池营业的欣旺达动力，有益在整合本身能力，让整体营业加倍聚焦。这也许是欣旺达动力要经营零丁上市的斟酌。 而为了延续降本和掠取市场份额，欣旺达动力暗示将在5年内将动力电池的产能扩大至250GWh。但实现这一方针，需要年夜量的资金，为了不落伍，公司近几年几次向本钱市场出手，经由过程定增、可转债、GDR等体例直接召募跨越100亿元的资金。眼下，谋求上市是其借助二级市场的融资渠道，加强资金实力，扩充产能的主要保障。 为了可以或许分拆上市，欣旺达苦心结构两年多。自2021年8月欣旺达动力初次向母公司欣旺达电子之外的投资人倡议股权融资算起，两年时候内，欣旺达动力完成了包罗增资和债转股等分歧情势的7轮募资，估值也从36亿元上升至今朝的跨越300亿元，估值增添近10倍。 今朝欣旺达动力估值跨越母公司，也证实动力电池营业足以扛起欣旺达的残山剩水，完全可以自力行走了。 跟着锂电整体财产链竞逐进入下半场，行业一致共鸣是，动力电池行业正在履历一场“阵痛期”。将来几年，动力电池布局性产能多余还将加重，行业也将进入洗牌阶段。不知上市带来的资金撑持，可否帮忙欣旺达动力改变吃亏场合排场，杀出一条血路。 ——END—— 原文题目:欣旺达动力正式启动IPO，流血上市引质疑
