这是新能源正前方的第893篇原创文章。文章仅记实《新能源正前方》思惟，不组成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。 宁德时期的年报出来了，不能不说，宁王就是宁王呀！ 01宁德时期2023年报简析 2023 年公司录得营收 4009.17 亿元，同比增加 22.01%；归母净利润 441.21 亿元，同比增加 43.58%；扣非净利润 400.92 亿 元，同比增加 42.10%。 固然经由过程此前的事迹预告，已对它2023年的事迹多几多少有概念了，但看到年报的时辰仍是会感觉很震动，营收都破4000亿了！！！ 2018年公司上市的时辰，营收还不到300亿，假如往前再推几年，2015年的时辰，公司的营收才57亿，也就是短短8年时候，它的营收就暴涨了70倍！归母净利润也狂涨了47倍。总资产也从87亿膨胀到了7172亿，暴涨了83倍。 如许的成长速度，放在哪一个国度、哪一个本钱市场、哪一个行业绝对都是最顶尖的少数公司了。 事迹继续快速增加首要得益在动力电池的出货量增加。2023年，公司实现锂离子电池销量390GWh，同比增加 34.95%。此中，动力电池系统销量 321GWh，同比增加 32.56%；储能电池系统销量69GWh，同比增加 46.81%。 而出货量的增加，除受益在新能源汽车和储能市场的增加，也是由于宁德时期市占率的延续晋升。按照SNE Research统计，2023年，宁德时期国内动力电池利用量为171.9GWh，同比增加28.7%，市场份额到达44.5%。 海外市场的表示加倍优良。按照SNE Research统计，2023年宁德时期海外动力电池利用量市占率为27.5%，同比2022年晋升4.7个百分点。来自海外的收入一样水长船高，到达1309.92亿元，同比2022年增加70.29%，占整体营收比例到达32.67%，同比2022年晋升了近10个百分点。 单看2023Q4，营收1062.40亿，同比降落10.16%；归母净利润 129.76 亿元，同比降落 1.23%，环比增加24.43% ；扣非净利润 131.11 亿元，同比增加7.69%，环比增加39.06%。 粗看下来，Q4的事迹仿佛不太抱负，营收和净利润都呈现了下滑，不外斟酌到行业的现实环境，2022年末碳酸锂的价钱处在颠峰，均价跨越52万，而2023年Q4，均价只有14万多，还不到22年的30% 。再加上国内市场的竞争加重，特别是为了抵抗比亚迪的竞争，宁德时期对下流主机厂商也做了让利，每wh的售价比拟2022年削减了0.089元/wh，但得益在范围优势和超强的本钱管控能力，单wh毛利和净利润均同比有所晋升。公司整体毛利率从2022年的20.25%晋升至22.91%，净利率也从10.18%晋升到11.66% 。 比拟2022年，公司的整体盈利能力较着获得修复，在客岁竞争加重的环境下，可以看出宁德时期作为龙头的竞争优势地点。 另外，之前一向被市场合诟病的库存问题，在2023年也获得了较着的改良，2022年末，宁德时期存货余额一度高达766.69亿元，但跟着2023年公司最先了去库存步履，截至客岁底，库存降到了454.34亿元，回到2021年末至2022年头的程度，占总资产的比例也降落了6.42个百分点，从12.76%到只占总资产的6.34% 。 固然了，存货削减除是由于宁德时期增强了存货周转，也是由于上游原材料价钱降落了。 当下的宁德时期无疑已是巨无霸级此外企业，光是账上就躺着跨越2600亿的现金，所以发布年报的同时，公司还抛出了一份巨额利润分派预案：向全部股东每10股派发现金分红50.28元（含税），合计派发现金分红高达220.6亿元。以此计较，其股利付出率接近50%。截至2023年底，宁德时期未分派利润为1032.45亿元，此次分红金额跨越了未分派利润的1/5。不管是分红金额仍是股利付出率，都刷新了宁德时期积年新高。 总的来看，斟酌到曩昔一年行业剧烈的竞争环境，特别是比亚迪疯狂突起对公司发生的极年夜的竞争压力，宁德时期能交出如许一份年报，仍然称得上超预期。 就像新能源正前方此前说的，动力电池行业里，也就宁德时期有望获得阿尔法收益，其他的都只有贝塔了，最多加一个亿纬锂能。 02宁德时期的隐忧 固然宁德时期的2023年报足够优异，我们也必需看到一些行业和宁德时期本身存在的问题，特别是行业。 行业方面，国内的电动车渗入率已比力高了，2023年国内新车端渗入率已跨越36%，本年就将冲破40%，接下来的增加速度无可避免地将会放缓，将来新能源汽车的增加空间首要看境外市场。 境外市场固然渗入率比力低，但因为跟国内电动车企业的竞争力差距太年夜，良多国度都已放缓了电动车的推动速度，这可能会影响国外市场渗入率的晋升，终究城市影响到行业整体的增加。 一边是增加放缓的下流市场，一边是行业这几年快速扩大的产能，成果就是行业竞争加重，强如宁王，截至2023年的产能操纵率也只有70%。 另外，合同欠债，也就是定单方面，也表示出了必然的压力。客岁Q3的时辰，合同欠债还265.57亿元，到了Q4末，不增反减，下滑到了239.82亿元。 很较着，动力电池行业产能多余已是肯定性事务，鄙人游需求没能快速起来之前，行业里还要履历惨烈的厮杀，势必有一批厂商慢慢退出市场，宁德时期必定会是笑到最后的阿谁，但杀敌一千会不会自损八百，却也是值得耽忧的。 总之，不论是甚么缘由，在宁德时期的营收范围已冲破了4000亿的环境下，希冀它仍然连结高速增加也不实际了，2023年营收增速失落到了20%多的程度，让良多人掉望，但也得接管事实，还但愿它连结3位数的增加程度，明显不实际了。 这其实也是本年宁德时期增强了分红的缘由，手握巨额现金，行业又面对产能多余，无需再进行年夜量的本钱开支，为了晋升企业对投资者的吸引力，提高分红程度也不掉为一种没法子的法子。 客不雅讲，企业晋升分红率是功德情，宁德时期这么做其实也是响应上面的鼓动勉励，但另外一方面，高速成长的高科技企业最先削减本钱开支的投入，反而晋升了分红程度，市场也很难不耽忧它将来的成长性了。 但就像上面所说的和此前新能源正前方一向在强调的，固然宁德时期跟着体量的慢慢成长，事迹增速无可避免地将会放缓，但它仍然是行业里最可能，乃至可以说是独一还机遇取得阿尔法收益的公司，要害估值已足够廉价了，灰心预期早已在走势上获得了表现。 原文题目:逆天事迹，行业里独一的王！要害已不克不及更廉价了！
