全联车商投资治理（北京）有限公司总裁曹鹤暗示，造车新权势年夜多是依托融资往前走，借助“本钱游戏”，谁先砸实本身的财产链谁就是胜者。可以说，根基上造车新权势都奔着上市而去，由于谁先上市谁先活，谁最可能成老迈。 抱负汽车在不到20天的时候里完成了赴美IPO，这不但让其他的造车新权势重燃对公然本钱市场的但愿和决定信念，并且也让舆论再次聚焦到新造车企业的融资之路上。8月3日，有媒体报导称，多位接触小鹏汽车项目标资方人士流露，小鹏汽车已在近日肯定赴美上市时候，并称：“最快8月，最晚不迟在9月。”无独有偶，7月23日，哪吒汽车在官方发布的图片上写道：“C轮融资30亿，打算2021年IPO”，正式确认了其冲要击科创板的传说风闻。“自古西岳一条路。”在谈到造车新权势纷纭踏上公然募股之路时，全联车商投资治理（北京）有限公司总裁曹鹤在接管《中国汽车报》记者采访时暗示，造车新权势年夜多是依托融资往前走，借助“本钱游戏”，谁先砸实本身的财产链谁就是胜者。“可以说，根基上造车新权势都奔着上市而去，由于谁先上市谁先活，谁最可能成老迈。”曹鹤如是说。 ■蔚来汽车“趟”出的可行之路 虽然对造车新权势来讲，“谁先上市谁先活”，但在蔚来汽车之前，并没有一家新权势企业真正有面向公然本钱市场的勇气和自傲。美国本地时候2018年9月12日，蔚来汽车（NYSE：NIO）正式在纽交所挂牌上市，成为第一家赴美上市的中国新能源汽车企业，从2014年11月成立算起，蔚来汽车花了不到4年的时候。但上市以后的蔚来汽车并未就此顺风顺水，反而遭受了很多意想不到的曲折与挫折，在新能源汽车企业年夜多吃亏严重的布景下，蔚来汽车曾因吃亏在客岁10月跌至每股仅为1.19美元，市值与最高时比拟缩水了87%，乃至面对退市风险。那时，投资机构伯恩斯坦（Bernstein）的阐发师曾在陈述中直言，蔚来汽车的现金生怕会在数周以内耗尽，而且将蔚来的方针价下调至0.9美元。但幸亏尔后跟着公司市场表示的趋好，股价也最先“触底反弹”，并一路上扬。截至美国东部时候8月4日收盘，蔚来汽车每股报收13.64美元，市值约为161.56亿美元。可以说，蔚来汽车固然争先“挖”走了一些愿意看好中国新造车企业的投资者，但另外一方面也给抱负汽车如许的“后来者”打了样，用杰出的市场表示让美国证券市场上的投资者相信，中国的造车新权势前景可期。 也许，也恰是在如许的影响下，抱负汽车的上市之路加倍顺遂，从公然递交招股书到最后挂牌，只花了短短不到20天的时候，股票市场的表示也比蔚来汽车好了很多，截至美国东部时候8月4日收盘，抱负汽车报收16.69美元，市值接近140亿美元。 抱负汽车顺遂IPO鼓舞了其他原本还在踌躇的新造车“火伴”，就在抱负成功上市的第二天，传出了小鹏汽车已向美股提交IPO文件、估计最早在8月中旬赴美上市的动静。据悉，小鹏汽车主体公司广州橙行智动汽车科技有限公司所有的47位股东早在客岁12月，就集体将全数股权出质给广东小鹏汽车科技有限公司，合适VIE架构的搭建流程。蔚来汽车和抱负汽车在上市前，均呈现过不异的环境，这被视为赴美IPO的预备工作之一。除美股市场之外，威马汽车和哪吒汽车看中了国内的科创板，有媒体报导称，威马汽车斟酌最快本年在科创板IPO，方针IPO后估值跨越43亿美元。 ■本钱鞭策仍是本身需要？ 为什么多家造车新权势都在加快IPO的历程，最直接的推手生怕是背后的投资人。 “且非论融资几多，哪怕只融资1元，就算成功上市，对之前的PE（私募股权投资）和VC（风险投资）都有所交接。”曹鹤猜测，“造车新权势在与投资人展开合作时年夜多签定了保底条目，几年以内上不了市，实控人就得回购。”事实上，在2016年抱负汽车的A轮融资中，中利欧股分曾暗示，抱负汽车若6年内未能进行IPO，则车和家需回购全数金年会或部门股权。 曹鹤注释道，这是投资报酬本身预备的“退出机制”，只要被投企业成功上市，投资者就算是达到了“平安地带”，还望经由过程上市分一杯羹。从今朝来看，很多新造车企业成立都跨越了5年，已到了本钱的投资平均刻日。除另外，造车新权势正在进入“洗牌期”，在这类环境下，投资人也但愿本身可以或许尽快退出，以避免血本无归。 不外，从另外一个角度来看，加速上市也能知足造车新权势本身对资金的火急需要。据专业金融机构PitchBook的数据，2018年中国新造车企业融资总额达545亿元，2019年中国新造车企业融资总额超268亿元，融资范围年夜幅缩水。日前，某全国性综合类证券公司资深私募投员在接管媒体采访时暗示：“从客岁最先，造车新权势融资环境就很是差了，此刻本钱市场对他们的青睐水平远不和5年前。我从事投资行业已跨越15年，领会的环境是，此前投资造车新权势企业的团队，年夜多血本无归。”在蔚来汽车上市之前，也曾有业内助士指出，能给蔚来投钱的人都投了，再想从投资机构和投资人手里取得资金很难。 蔚来汽车尚且如斯，更况且是其他造车新权势。加上疫情，本年造车新权势的整体环境堪忧。本年7月，威马首席履行官沈晖就在接管媒体采访时坦言：“原本确切打算在海外进行D轮融资，但因为突发疫情，今朝进展遭到必然阻力。”如斯看来，公然募资确切是一个较好选择。 ■美股很难科创板也不轻易 固然有两家中国新权势企业都成功实现了在美上市，但这其实不意味着接下来想要登岸美股的造车新权势就会一样顺遂。“对其他造车新权势来讲，接下来要在美股挂牌就不太轻易了。”曹鹤坦言，今朝的国际商业情势复杂多变，是以国内造车新权势想要再进入美股市场，生怕难度会进一步加年夜，抱负汽车能成功IPO极可能是刚好赶对了时候点。 一来，固然新冠肺炎疫情依然延续舒展，全球经济受挫，但国内疫景象势远好过国外，中国造车新权势在投资者的眼中，依然具有必然的优势；二来，抱负上市正值美国推出财务刺激政策之际，遭到这一利好的美股正处在一波上涨的牛市当中；第三，从抱负汽车本身来看，不管是市场销量，仍是营业收入，或是利润环境，成就都好过国内年夜部门造车新权势。“在履历了本年4月瑞幸财政造假事务后，美国本钱市场今朝对中概股不太友爱。”曹鹤认为，宏不雅情况已成为影响中国车企可否在美实现上市的第一身分。 基在此，以威马汽车和哪吒汽车为代表的新权势企业看上了国内设立不久的科创板。前不久，蔚来董事长兼首席履行官李斌也暗示：“我们固然具有在中国本钱市场上市的可能性，会按照后续的本钱市场、各方面的环境综合作出决议计划。”但是，虽然科创板本年放宽了限制前提，在华泰证券阐发师眼中，吃亏的造车新权势想要登岸成功，依然存在必然坚苦。再加上新能源汽车范畴的部门上游供给商企业也在列队科创板，相较而言，它们的立异能力和手艺实力更强，登岸科创板的可能性更年夜。还值得一提的是，科创板具有A股最严的退市轨制。 最后不能不提的是，即使成功IPO，也只是踏出了漫漫“长征”的第一步。正如在上市庆贺勾当现场，李想发出的那句语重心长的感伤：“上市也没有渡过最难的时辰，更难的在后面。”当然上市代表了上一个阶段的成功，但对造车新权势来讲，下一个阶段的新征程才方才开启。
