首页>资讯中间>行业资讯 钜年夜LARGE|点击量：568次|2023年01月06日 按照公司公司高瓴以161元/股斥资百亿认购CATL，今朝该部门股分已在2021-02-04上市畅通。 今天我们一路梳理一下CATL，公司是全球领先的动力锂电池系统供给商，专注在新能源汽车动力锂电池系统、储能系统的研发、出产和发卖，致力在为全球新能源利用供给一流解决方式。公司在电池材料、电池系统、电池收受接管等财产链要害范畴具有焦点手艺优势和可延续研发能力，构成了周全、完美的出产办事系统。 新能源车是一条肯定性极强的高成长赛道，2021年国内迎来市场化上升拐点，海外政策发力下高景气宇将延续。新能源汽车在全生命周期能源转换效力和环保减排方面优在任何燃油车；将来跟着智能化和主动驾驶的推动，新能源车的可以或许供给不变高效的电气机能和燃油车不成等到的响应速度平安冗余。国内新能源车成长正由补助驱动转换为市场化驱动，在优良供给的驱动下，2021年将迎来市场化上升拐点。欧洲新能源车补助政策下，正处高上升模式；美国拜登上台新能源政策加倍积极，有望迎来新成长。 从全部行业成长周期看，全球新能源车渗入率约3%，尚处成长早期，行将迎来黄金上升期，十年万亿成漫空间。估计到2025年我国新能源汽车产销量将超600万辆，全球超1500万辆，对应约16%渗入率，相当在此刻5倍多空间；2030年全球产销量或达3000万辆，对应约30%渗入率，相当在此刻10倍空间。2020年我国动力锂电池市场约600亿元，全球约1200亿元；跟着电池手艺迭代、范围敏捷扩年夜、本钱降落，估计2025年，全球动力锂电池市场空间将跨越6000亿元，2030年将超万亿市场空间。 标称电压：21.8V标称容量：15mAh电池尺寸：51×80×236mm利用范畴：便携式激光装备、蚀刻机、打标机 公司为全球动力锂电池龙头公司，2017年起市占率连结全球第一。从2018年最先全球动力锂电池出货量前四根基不变，为CATL、LG化学、松下和比亚迪；CATL在2017-2019年均为全球第一。2020H1因为国内装机量受疫情影响降落致使临时掉队在LG化学，跟着国内装机恢复和公司海外客户最先放量，2020年全年CATL的电池装机量到达34GWh，对应25%的市占率，仍居全球第一。 公司在国内为绝对龙头，市占率根基保持在一半摆布。从2017年到2019年，公司凭仗着超强的产物竞争力和白名单加持下，市占率稳步晋升至51%，成为国内的绝对龙头。2020年海外竞争敌手入局加上车企出在供给链平安斟酌也在积极追求第二供给商，公司市占率稍有降落，但仍保持在接近一半的程度。公司2020年装机量为31.79GWh，市占率为50%；此中十二月份装机量为6.79GWh，市占率为52.4%。2021年一月，公司装机量为4.62GWh，市占率晋升至53.3%。 公司在动力锂电池方面已完成绝年夜大都传统乘用车厂、客车厂和专用车厂的配套，和上汽、吉祥、春风、广汽、北汽、长安等绝年夜大都一线厂商均有营业或股权层面合作；造车新权势方面，蔚来ES8、小鹏P7、抱负ONE、威马EX5等热销车型均搭载了CATL电池或电芯；海外客户方面公司今朝已进入宝马、公共、戴姆勒、捷豹路虎、PSA、本田等整车厂的供给链。 公司在锂电全财产链进行结构，把控焦点原料。在锂电池中，正极材料在原材猜中本钱占比高达30-60%，公司对此进行了从资本端到材料真个完全结构。资本端参股国内外锂矿和镍矿公司，结构镍项目；材料端经由过程控股子公司广东邦普等进行三元和先驱体的结构，拟投建10万吨三元和先驱体项目；磷酸铁锂方面和德方纳米合伙建厂，计谋入股湖南裕能来保障不变供给，还入股了江西升华。另外，公司还经由过程控股子公司屏南时期投建了硅基负极项目，控股了氟硅公司来结构含氟锂电添加剂。装备方面，公司25亿全额认购先导智能定增后持股7.1%，星云股分定增也有参和。 安身行业持久成长，190亿元投资财产链上下流优良公司。跟着新能源汽车和储能行业的快速成长，将来可能存在配套举措措施不完美和要害资本供给不足的短板。为了行业的持久成长，公司在2020年八月十二日布告，将以证券投资体例对境表里财产链上下流优良上市公司进行投资，投资额不跨越190亿元。巨额投资彰显了公司作为行业龙头公司的计谋目光，将增强财产链合作和协同，提高资本操纵效力，晋升公司的市场竞争力。 充电温度：0~45℃放电温度：-40~+55℃-40℃最年夜放电倍率：1C-40℃放电容量连结率：0.5C放电容量≥70% 2025年储能市场装机空间将到达62-130GWh，2030年面向万亿市场。CNESA数据显示，2019年全球电化学储能累计装机范围为9.5GWh，新增装机为2.9GWh。国度能源局数据显示，2019年我国风电和光伏发电量别离为4057和2243亿千瓦时，总占金年会比约为8.8%；2020年前三季度风电和光伏发电量别离3317和2005亿千瓦时，总占比晋升至9.8%。跟着风光发电量占比的晋升，关在储能的需求将愈发火急；今朝新能源配储能的政策已笼盖了辽宁、吉林、河南、湖南、湖北等17个省分。我们假定2025年全球光伏新增装机300GW，按照分歧假定景象下的储能配比和渗入率，估计在乐不雅/中性/灰心前提下，储能装机量别离为130/86/62GWh。在2025年以后，跟着风光发电量占比的进一步晋升，发电不成调理性新增，为了保障电网的顺遂运行和风光发电的充实操纵，关在储能配比的需求将成指数新增。按照Solarzoom的猜测，2030年风光发电量占比接近40%，对应的储能保有量和新能源保有量之比该当接近2，届时电化学储能需求将跨越1500GWh，对应万亿市场空间。 公司和多方签订和谈积极结构储能，相干营业高速成长。最近几年来公司储能收入高速上升，2020H1到达5.67亿，同比上升136.4%。公司经由过程助力国度储能电站项目、和储能财产上下流公司合伙设立公司等体例积极结构储能范畴。公司2018年前后中标晋江百兆瓦时和储能电站示范项目、鲁能海西州多能互补示范项目，助力国内储能财产成长；同时公司和国度电网、科士达、易事特等公司合伙设立储能公司，扶植储能工程、出产储能产物；2020年二月公司进行200亿元定向增发，将此中的20亿元用在电化学储能手艺研发，74亿元用在有关动力锂电池和储能电池的研发和出产。我国能源研究会储能专委会发布的《储能财产研究白皮书》显示，2019年CATL国内新增投运电化学储能项目近400MWh，为国内第一的锂电储能手艺供给商。 1、动力锂电池龙头 CATL成立在2011年，其前身为消费锂电龙头ATL的动力事业部；2012年和德国宝马团体计谋合作，成为其动力锂电池焦点供给商；2013年轻海出产基地建成，LFP动力锂电池量产供给；为宇通开辟客车动力锂电池；2014年成树德国时期、北京锂时期子公司；2015年变动为股分有限公司；收购广州邦普，结构电池收受接管和再出产业链；2016年承当十三五国度重点研发打算中新能源汽车和智能电网两个专项的研发工作；2017年和上汽成立合伙公司；2018年上市，成树德国时期（图林根）子公司，扶植首个海外出产基地，和春风、广汽成立合伙公司；2019年牵头设立电化学储能手艺国度工程研究中间；和吉祥、一汽成立合伙公司；2020年TSLA投资者德律风会议和CATL布告均显示CATL行将进入TSLA电池供给链，标记着CATL动力锂电池品质到达世界出色程度，和松下、LG化学处在统一程度，同年完成低能增，高瓴百亿认购。 2、营业阐发 2016-2019年，营业收入由148.79亿元上升至457.88亿元，复合上升率45.45%，19年同比上升54.63%，2020Q3实现营收同比降落4.06%至315.22亿元；归母净利润由30.22亿元上升至45.60亿元，复合上升率14.70%，19年同比上升34.64%，2020Q3实现归母净利润同比降落3.10%至33.57亿元；扣非归母净利润由27.86亿元上升至39.15亿元，复合上升率12.01%，19年同比上升25.15%，2020Q3实现扣非归母净利润同比降落13.40%至25.67亿元；经营勾当性现金流由21.09亿元上升至134.72亿元，复合上升率85.55%，19年同比上升19.05%，2020Q3实现经营勾当性现金流同比降落0.18%至103.06亿元。 分产物来看，2019年动力锂电池系统实现营收同比上升57.98%至385.83亿元，占比84.27%，毛利率降落5.65pp至28.45%；锂电池材料实现营收同比上升11.51%至43.05亿元，占比9.4%；储能系统实现营收同比上升221.95%至6.10亿元，占比1.33%；其他实现营收同比上升118.95%至22.89亿元，占比5.00%。 2019年公司前五年夜客户实现营收191.74亿元，占比41.88%，此中第一年夜客户实现营收58.56亿元，占比12.79%。 3、焦点指标 2016-2019年，毛利率由43.70%降落至29.06%；时代费用率17年上涨至高点18.51%，随后逐年降落至7.00%，此中发卖费用率17年降落至低点3.97%，随后逐年上涨至4.71%，治理费用率17年上涨至高点14.32%，随后逐年降落至4.00%，财政费用率由0.54%降落至-1.71%；利润率17年提高至高点21.44%，随后逐年降落至10.95%，加权ROE由69.55%降落至18年低点11.75%，19年提高至12.78%。 4、杜邦阐发 净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数 由图和数据可知，17年净资产收益率的降落是因为资产周转率和权益乘数的降落，18年净资产收益率的降落是因为利润率的指周转率的降落，19年净资产收益率的提高是因为资产周转率和权益乘数的提高。 5、研发支出 2019年公司研发支出较上年上升50.28%至29.92亿元，占比6.53%。 6、估值指标 PE-TTM165.57，位在上市以来年70分位值上方。 按照机构一致性猜测，CATL2022年事迹增速在32.86%摆布，EPS为4.45元，17-22年5年复合上升率21.15%。今朝股价316.50元，对应2022年估值是PE71.13倍摆布，PEG2.16摆布。 看点： 公司面向动力锂电池和储能两年夜万亿市场，成长空间极年夜：全球新能源车渗入率约3%，高成长赛道尚处成长早期，十年近万亿成漫空间；公司车企客户资本丰硕，积极扩年夜产量安定龙头地位，上市后产量总投资额约1500亿人平易近币，对应超500GWh。储能方面，新能源发电占比晋升要储能提高电网消纳能力，2030年万亿市场空间；公司和国度电网等多方签订和谈积极结构储能。 上一篇：欧盟欲构建动力锂电池财产链，2025年财产自立的方针可否实现？ 下一篇：动力锂电池谁称王？ 遵照今朝市场猜测，宁德时期上市后的市值有望冲破千亿元，或跨越今朝创业板的“市值王”温氏股分，成为创业板市值最高的上市公司。 锂电池的利用普遍，从平易近用的数码、通讯产物到工业装备到特种装备等都在批量利用，分歧产物需要分歧的电压和容量，是以锂离子电池串连和并联利用环境良多，锂电池经由过程加装庇护电路、外壳、输出而构成的利用电池称为P 4高 285瓦时/千克，700瓦时/升 100C延续放电 80℃高温轮回200周 上限电压4.45V，平台电压3.85V 1防爆 200Wh/kg高能量密度 改性三元化学系统
动力锂电池龙头CATL 
便携式激光蚀刻机灵能锂电池,UART通信
无磁低温18650 2200mAh-40℃ 0.5C放电容量≥70%
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